В начале ноября Казахстан успешно разместил евробонды на 1,05 млрд евро. О деталях этого размещения журналу Forbes рассказал вице-министр финансов РК Руслан Бекетаев.
F: Руслан Бакытжанович, почему было принято решение выйти на рынок еврооблигаций? Вы не можете привлечь достаточно тенговых средств на внутреннем рынке?
– С начала этого года Министерство финансов РК осуществило заимствование на внутреннем рынке на сумму порядка 668 млрд тенге. При этом в ходе проведения аукционов по продаже ГЦБ спрос часто превышал предложение. Таким образом, дефицит тенговых средств на внутреннем рынке не наблюдался.
В послании президента РК в октябре было отмечено: необходимо наращивать кредитование реального сектора экономики. В этой связи требовалось направить имеющуюся ликвидность, и выпуск еврооблигаций на международном рынке позволил высвободить дополнительные средства для этих целей.
Выпуск еврооблигаций, номинированных в евро, преследовал также стратегические цели, установив полноценную кривую доходности в евро, обеспечив диверсификацию валютной корзины правительственного внешнего долга и расширение инвесторской базы, а также предоставив ценовой ориентир (бенчмарк) для будущих выпусков казахстанских корпоративных эмитентов.
Кроме того, Казахстан отсутствовал на внешних рынках капитала с июля 2015, и выпуск еврооблигаций на международных рынках капитала способствует повышению уровня инвестиционной привлекательности страны и станет сигналом международному инвестиционному сообществу об открытости экономики Казахстана.
F: На каких условиях и на какой период были привлечены средства?
– Выпуск состоял из двух траншей еврооблигаций по номинальной стоимости: 5-летние еврооблигации на сумму 525 млн евро со ставкой купона 1,55% и 10-летние еврооблигации на сумму 525 млн евро со ставкой купона 2,375%.
По мнению экспертов, выпуск еврооблигаций в евро был успешным, так как стоимость заимствования по дебютному выпуску Казахстана в евро установлена на уровнях, близких к существующей кривой доходности Мексики, которая имеет более высокий суверенный кредитный рейтинг. Это свидетельствует о наличии высокого доверия и интереса со стороны иностранных инвесторов к Казахстану.
Выпуск еврооблигаций пользовался высоким и качественным спросом со стороны инвесторов, с общей книгой заявок на пике почти в четыре раза превышающей объём сделки.
Тот факт, что в первый день торгов еврооблигации Казахстана торговались на уровнях номинала, подтверждает успешность выпуска.
При этом на бирже МФЦА размещены 10-летние еврооблигации, объём спроса по которым составил 83 млн евро, с итоговой суммой удовлетворения 56,5 млн евро, или 11% от объёма размещения 10-летних еврооблигаций. Отмечу, что для биржи МФЦА это размещение стало дебютным, и это важный шаг на пути развития МФЦА как центра привлечения международного капитала.
F: На что будут использованы привлечённые средства?
– Привлекаемые средства от размещения еврооблигаций будут направлены на финансирование дефицита республиканского бюджета.
F: Насколько оправдано делать заимствования в валюте в период сильных валютных колебаний? Копить на возврат средств придётся же в тенге.
– Ввиду ожидания роста ставки Европейского центрального банка в ближайшее время Министерство финансов РК находит текущее окно размещения благоприятным для выпусков еврооблигаций в евро, что позволило осуществить заимствование на выгодных условиях.
Также, учитывая тесные торговые отношения с Европейским союзом и связанный с ними внутренний спрос на валюту евро, считаем привлечение средств в евро оправданным.
Кроме того, хотелось бы отметить, что крупные институциональные инвесторы перед инвестированием средств в компании корпоративного сектора соответствующей страны инвестируют свои средства в суверенные облигации. В этой связи выпуск еврооблигаций на международном рынке позволил увеличить заинтересованность иностранных инвесторов к внутреннему рынку Казахстана. Успех транзакции демонстрирует высокий спрос со стороны международного инвесторского сообщества к выпускам из Казахстана в целом. Так, в ходе проведения маркетинговой работы с международными инвесторами (роуд-шоу) они выразили большой интерес к участию в IPO/SPO компаний квазигосударственного сектора.
С другой стороны, выпуск еврооблигаций в евро позволил установить бенчмарк для будущих возможных выпусков казахстанских корпоративных эмитентов в евро, что значительно облегчит их доступ на данный рынок.
